俱乐部界的 LV：召集“创造性灵魂” 的精英会员俱乐部Soho House斟酌IPO，估值或达20亿

俱乐部界的 LV：召集“创造性灵魂” 的精英会员俱乐部Soho House斟酌IPO，估值或达20亿美元 据英国 Sky News（天空新闻）报导，总部位于伦敦的会员制俱乐部Soho House斟酌在纽约上市，估值14亿英镑（约合20亿美元）。1995年 Nick Jones 在伦敦创办Soho House。如今已从1家私人俱乐部发展成为集酒店、餐厅、酒吧、SPA于1体的全球连锁精品俱乐部，在伦敦、纽约、芝加哥、柏林等地具有18家俱乐部。位于伦敦Greek Street 的第1家Soho House 俱乐部在耗时两年时间翻新和扩大后，已于近日重新开门迎客。普通餐饮行业的毛利率通常不到 20%，而 Soho House 2016年英国业务的毛利率则高达82%€€€€与奢侈品团体LVMH和Kering

据英国 Sky News（天空新闻）报导，总部位于伦敦的会员制俱乐部Soho House斟酌在纽约上市，估值14亿英镑（约合20亿美元）。

1995年 Nick Jones 在伦敦创办Soho House。如今已从1家私人俱乐部发展成为集酒店、餐厅、酒吧、SPA于1体的全球连锁精品俱乐部，在伦敦、纽约、芝加哥、柏林等地具有18家俱乐部。位于伦敦Greek Street 的第1家Soho House 俱乐部在耗时两年时间翻新和扩大后，已于近日重新开门迎客。

普通餐饮行业的毛利率通常不到 20%，而 Soho House 2016年英国业务的毛利率则高达82%€€€€与奢侈品团体LVMH和Kering（开云）比肩，可谓“俱乐部界的LV”，这表明了其会员制运营模式具有强大的定价能力，这对投资人来讲也充满吸引力。

Soho House 希望利用上市筹集新的资金实现进1步的扩大计划。彭博社预计，20亿美元的估值约为2015年销售额的5倍，斟酌到公司目前的负债及其扩大计划，这1估值可能太高。

据消息人士流露，Soho House 已聘请了Goldman Sachs（高盛）和 JPMorgan（摩根大通）来评估融资方案，目前最偏向的方案是在今年晚些时候进行首次公然募股（IPO）。不过，消息人士表示该公司也在斟酌其他方案，包括将股权出售给亚洲的私人投资者。

对上述消息 Soho House 谢绝置评。

还没有实现盈利

Soho House 以严格的会员制闻名，深受各界人士追捧，但是仅仅具有财富和地位其实不1定就可以加入 Soho House。Soho House 的目标是召集具有“创造性灵魂”的社群，其大部份会员都在传统创意行业工作，尤以电影、时尚、广告、音乐、艺术和媒体等行业人士占多数。实际上 Soho House 已逐步成为名流的专属俱乐部，超模 Kate Moss，奥斯卡影帝Eddie Redmayne 都曾被拍到出现在 Soho House 的派对上。

截至2017年1月1日的上1财年，Soho House 销售同比增长3.4%至2.946亿英镑，全球会员数量同日本 工作服 夏天
比增长23.9%至7万人，会员费同比增长44%。

不过，这家私人公司表示当前还没有盈利。最新账目显示，2016年 Soho House 英国业务的销售为1.189亿英镑，但依然亏损。Soho House超过1半的销售收入来自食品和饮料。

财务压力

Soho House 计划每一年新开3到4家俱乐部，在伦敦、纽约、洛杉矶、阿姆斯特丹、巴塞罗那等城市继续扩大，并计划进军亚洲（中国香港、印度孟买）和拉丁美洲。

快速扩大之下，Soho House 也1直面临着财务压力。

2008年，Nick Jones 将其80%的股权出售给英国企业家Richard Caring，当时这笔交易对Soho House 的估值约为1.3亿英镑。2012年，美国亿万富翁 Ron Burkle 通过投资银行Yucaipa以2.5亿英镑的估值收购了So帅气的工作服
ho House 的多数股权。

目前，Yucaipa 具有 Soho House 60%的股权，英国企业家 Richard Caring 持有30%股权，剩余股权由担负首席履行官的 Nick Jones 持有。

2017年，Soho House 与欧洲私募基金Permira旗下独立债务管理和咨询公司Permira Debt Managers（PDM）签订了2.75亿英镑的再融资协议，用于1项5年内到期的担保贷款，并可以选择再融资1亿英镑。新的贷款将使该公司立即偿还1.525亿英镑的现有债券和4000万英镑的实物支付债券。

快速扩大可能稀释品牌价值

Soho House 在原 Midland Bank（米特兰银行）大厦内新推出的The Ned酒店大获成功，也证明了Soho House 还有更多潜伏需求和发展空间。The Ned 酒店具有9间餐厅，252间客房和1家会员制俱乐部，提供男士和女士美容服务，SPA等。如今酒店业已有愈来愈多的公司采取 Soho House 的模式，创办会员制俱乐部。

可以肯定的是，Soho House 独特的会员制模式使其成为罕见的全球性品牌，但快速扩大和当前其实不乐观的财务状态可能会稀释品牌价值，对品牌本身带来不利影响。

通常来讲，范围相对较小的俱乐部可能会要求会员缴纳更高的会费，范围较大的俱乐部则要承受严格控制本钱、寻觅更高效运营模式的压力。Soho House 极可能处在二者之间。如果 Soho House 上市，也许意味着它未来不能不提高会费或破除会员制度，由于它必须实现盈利对股东负责。

丨消息来源：彭博社，《金融时报》， Sky News，Soho House 官网，维基百科

丨图片来源：Soho House 官网，彭博社

丨责任编辑：LeZhi

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